FANG快凉了 美股真可以长盛不衰吗?

来源:admin日期:2018/11/19 浏览:140

  但三季度财务状况不尽如人意不止局限于亚马逊,实际上,美股科技股四大天王FANG无一幸免。三季度FANG的收入和每股盈利数据详见下图。

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  文章来源:WEEX

  美股领头羊FANG的瓶颈

责任编辑:李园

 (Facebook股价走势,图片来源:TradingView) (Facebook股价走势,图片来源:TradingView) (亚马逊今年市盈率走势) (亚马逊今年市盈率走势)

  谷歌:三季度收入令人失望,实际收入为337亿美元,低于预期340亿美元。

  FANG是近几年美股牛市行情的领头羊,由于其近期成长性未达预期,未来股价很可能将下跌,而美股可能在此带动下整体走低。

  不过Dergunov表示问题在于,亚马逊股票目前的市盈率约合95倍,增速放缓并不能支撑其的高估值,市场对亚马逊未来成长性的调整可能将引起股价大幅下跌。

  三季度财务数据不理想

  如此高的估值需要亚马逊实现无可挑剔的收入增长,但事实上增长却在放缓。他指出,市场预期2018年度亚马逊的收入增速约为32%,明年的增速将降至22%。但是鉴于亚马逊管理层最新发布的未来增长指引,市场对其明年的增速仍可能偏高。

  一方面,以FANG为代表的许多美股高估值的公司近期成长性不及市场预期。另一方面,美国经济在他看来没有市场预期得那么好,当财政政策刺激消退后,美国经济增速可能将停滞。

  还记得亚马逊曾经短暂登录万亿Club吗?不过,在十月美股大幅修正的大环境下,加之亚马逊三季度财报不尽如人意,目前亚马逊股价距当时的最高价$2,050已经蒸发超过20%!

  Dergunov表示,公司未来成长性与股价估值的不匹配不只是亚马逊一家的问题,FANG所有成员无一幸免。在最近几个季度中,FANG都在不同层面上表现出令人失望的成长趋势。

  对于FANG以及其他高成长性、高估值的股票而言,公司需要保持高速增长来支撑其超高估值。而现在不少高估值的公司成长性都遇到瓶颈,许多天价股的股价可能将在未来重挫,而这将不仅限于FANG。

  目前FANG中除谷歌只玩的其他三家股价都已进入熊市阶段。而且更令人担忧的信号是,这三家股价下跌在几个月前就已经开始,早于标普500指数触顶。目前这个隐形的熊市格局正在拉低整体美股行情。

  Dergunov预测,亚马逊明年的收入增速将仅为15%,并且未来增速可能将进一步放缓,这无法匹配95倍的估值,因此他认为目前亚马逊股票被严重高估。即使亚马逊股价腰斩,市盈率仍将超过47倍,以传统估值标准来看,这种情况下亚马逊股票仍是被高估的。

  虽然FANG的每股盈利均超过预期,但是让投资者更为担忧的是其收入未达预期、增速放缓。

  Facebook:三季度财报的营收及用户增长再度不及预期。

  Albright Investment Group创始人Victor Dergunov表示,他担心的不只是亚马逊本季度的表现,科技股大佬团FANG三季度表现均不理想,从中体现出的美股以及美国经济整体的实际状况更让他忧虑。

  Dergunov分析指出,美国大环境是利率在涨、经济增速放缓,消费者支出将不可避免受到影响。

  亚马逊如何撑起95倍的估值?

  虽然现在的市场论调是美国经济表现很好,GDP增速喜人,但是FANG四大天王以及很多其他高估值的企业目前都显示出增速放缓的迹象。

  Dergunov指出,在发布三季度财报后,市场对亚马逊的财报表现及未来预期大失所望。亚马逊股价应声大跌,在10月26日盘中一度下跌近$ 200,当日收盘跌幅近8%。更让人忧虑的是,目前亚马逊的股价较其历史最高纪录$2,050,跌幅已超过20%。

  奈飞:该公司最重要的指标之一——订阅用户增长在二季度大失所望。

  美股未来的隐忧

  亚马逊:三季度收入增长疲软,管理层未来指引远低于市场预期。

  亚马逊管理层发布的四季度指引更是低于华尔街的普遍预期。Dergunov分析指出,此前多个季度亚马逊收入持续超越市场预期,并且管理层发布的指引也都高于市场预期。而三季度亚马逊出现了与此相反的情况,这可能意味着亚马逊的未来增速将普遍放缓。

  他认为,美国经济的实际情况并不是很乐观,并表示美国现在GDP的高增长是在周期末期的财政刺激和减税政策下形成的。当这些刺激的影响消弭后,在变高的市场利率以及高杠杆环境下,美国经济增速将停滞。

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