法巴列举英国退欧六种情形 英国国债市场走势将如何?

来源:admin日期:2018/12/06 浏览:61

  在接下来的四个月里,英国国债交易员将面临一系列英国退欧可能出现的结果,这也会使英债收益率大幅波动,远远超出平时的波动区间。

  法国巴黎银行(BNP Paribas SA)认为在下周英国首相特蕾莎·梅(Theresa May)退出欧盟的协议投票中,将会出现六种可能的情景。该投行表示,如果协议草案在议会被否决,基准英国10年期债券收益率从现在的1.31%降至1%以下,但如果立法者通过其协议,它们可能会攀升至1.7%。

  由于不确定性持续时间较长,短期内市场情绪可能为负面?但是,对市场的真正影响可能取决于重新谈判的进展情况,以及更清楚地表明可能的结果是达成协议、无协议或延长第50条。

  情景3:无协议脱欧,收益率下滑

  市场影响:10年期国债收益率跌至1.2%,两年期跌至0.6%。

  市场影响:到2019年3月,10年期国债收益率下滑至1%,两年期降至0.2%。

  “由于收益率已经可能已经下降(见方案2b),我们预计工党领导的政府的前景将证明对政府债券非常负面,特别是在长期范围内。”

  法巴认为英国无协议脱欧的可能性为30%。

  “我们预计加息将被重新定价并且不确定性上升。由于经济数据和信心指标大幅走弱,英国10年期国债收益率跌幅可能会扩大至0.80%,这促使英国央行放松政策。”

  情景2b:大多数否决,收益率下滑

  鉴于潜在的公投结果将倾向于与欧盟达成更密切的关系,我们看到收益率从情景2b中的水平大幅上升。

责任编辑:魏雨

  法国巴黎银行策略师Parisha Saimbi写道:“随着不确定性的消退,人们对于英国央行货币政策进一步正常化的预期将上升,以及全球收益率的上升,英国国债收益率将显著提高。”法巴预期最终达成协议的概率为50%。

  市场影响:10年期债券收益率上升至1.7%;两年期债券收益率从现在的0.71%,到2019年3月上升至1%。

  尽管议会有可能通过第二次投票达成协议,但在我们看来,这种情况的底线是,不确定性会持续更长时间,从而影响投资。如果延长第50条,那么英国央行可能会推迟加息。

  情景2a:以微弱多数否决,收益率下滑

  市场影响:10年期国债收益率攀升至1.6%,2年期国债收益率攀升至0.85%。

  情景1:通过协议,收益率飙升至1.7%

  市场影响:到2019年3月,10年期国债收益率升至1.5%,两年期升至0.75%。

  情景5:提前大选,收益率上升

  情景4:二次公投,收益率上升

  市场影响:10年期国债收益率跌至1.3%,两年期跌至0.7%。

  德国10年期国债收益率跌至0.15%,意大利-德国收益率差价扩大至375个基点。

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